投資の選択肢を広げる「メザニン」とは？

投資の選択肢を広げる「メザニン」とは？

投資における「メザニン」の位置づけ

投資の世界では、リスクとリターンは切っても切り離せない関係にあり、一般的にリスクが高いほど、見返りとして高いリターンを期待できます。一方で、リスクが低い投資は、リターンも低い傾向にあります。
その中で、「メザニン」は、ハイリスク・ハイリターンとローリスク・ローリターンのちょうど中間に位置する投資戦略です。「メザニン」は、中程度のリスクとリターンを狙う投資家にとって魅力的な選択肢となります。
「メザニン」という言葉は、英語で中二階を意味する「Mezzanine」に由来しています。これは、建物の1階と2階の中間に位置することから、投資の世界でも、リスクとリターンのバランスを重視した投資戦略を「メザニン」と呼ぶようになりました。
具体的には、メザニン投資は、株式と債券の中間に位置する投資形態として知られています。株式投資に比べてリスクは低く、債券投資に比べて高いリターンを期待できる点が特徴です。
このように、「メザニン」は、リスクとリターンのバランスを重視する投資家にとって、多様な投資ポートフォリオを構築する上で重要な役割を果たすと考えられます。

具体的な「メザニン」投資の対象

「メザニン」投資とは、株式と債券の中間に位置するリスクとリターンを持つ投資を指します。それでは、具体的にどのような金融商品が「メザニン」投資の対象となるのでしょうか。

まず、挙げられるのがハイ・イールド債です。これは、信用格付けが低く、債務不履行のリスクが高い一方で、高い利回りが期待できる債券です。次に、劣後ローンも「メザニン」投資の対象となります。企業が資金調達する際、他の借入よりも返済順位が低く設定されるローンであり、その分、高い金利が設定されています。そして、優先株も挙げられます。これは、普通株よりも先に配当金を受け取れたり、会社が解散する際に残った財産の分配を優先的に受けられたりする代わりに、議決権を持たないことが多い株式です。

これらの投資商品は、一般的な株式や債券よりもリスクが高い一方で、高いリターンを期待できる可能性があるため、「メザニン」投資の対象となります。ただし、投資する際は、リスクとリターンのバランスをよく検討することが重要です。

「優先部分」と「劣後部分」

– 「優先部分」と「劣後部分」について投資の世界で、「メザニン」投資という言葉を耳にすることがあります。これは、株式投資と債券投資の中間に位置する投資手法ですが、これを理解する上で欠かせないのが「優先部分」と「劣後部分」という考え方です。メザニン投資では、ある投資案件をリスクの度合いに応じて「優先部分」と「劣後部分」に分割します。これは、例えるなら、一つの投資案件をリスクの低い部分と高い部分に分けるようなものです。「優先部分」は、比較的リスクが低く設定されています。これは、投資案件で何か問題が起きても、比較的安全性を高く保てる部分といえます。その代わり、得られるリターン（利益）も低くなります。これは、ローリスク・ローリターンとも表現できます。一方、「劣後部分」は、リスクが高い代わりに、高いリターンが期待できます。こちらは、ハイリスク・ハイリターンといえます。では、もし投資案件で損失が発生した場合、どうなるのでしょうか？この場合、「優先部分」の投資家は、「劣後部分」の投資家よりも優先的に元本や利息の返済を受けられます。これは、優先部分に出資する投資家が、より安全性を重視しているためです。一方、「劣後部分」の投資家は、「優先部分」への返済が優先されるため、元本や利息が支払われないリスクがあります。これは、劣後部分に出資する投資家が、リスクを取ってでも高いリターンを目指しているためです。このように、「優先部分」と「劣後部分」を理解することで、メザニン投資のリスクとリターンの構造を把握することができます。投資家は、それぞれのリスク許容度（どれくらいリスクを取れるか）に合わせて、「優先部分」「劣後部分」のどちらに投資するかを選択することになります。

「メザニン」投資の活用例

– 「メザニン」投資の活用例証券化商品CBOにおける役割とは？「メザニン」投資は、企業の財務構造における株式と債券の中間に位置する資金調達方法ですが、実は、証券化商品であるCBO（Collateralized Bond Obligation社債担保証券）においても重要な役割を担っています。CBOは、リスクとリターンの異なる多様な社債を一つにまとめ、それを改めてリスクとリターンの水準に応じて、シニア債（優先債）、メザニン債、ジュニア債（劣後債）という三段階の債券に再構成した金融商品です。この中で、メザニン債は、シニア債とジュニア債の中間に位置付けられ、両者の中間的なリスクとリターンを持つ債券として位置づけられます。具体的には、元本回収の優先順位はシニア債に劣後しますが、ジュニア債よりは優先されます。また、金利はシニア債よりも高く、ジュニア債よりも低く設定されることが一般的です。このように、メザニン債はCBOにおいて、リスクとリターンのバランスを調整する役割を担っています。投資家にとっては、自身の投資方針やリスク許容度に応じて、CBOの中のどの債券に投資するかを選択することが可能となります。

「メザニン」投資のリスクとリターン

– 「メザニン」投資魅力的な利回りにはリスクも潜む

「メザニン」投資は、株式投資よりは安全性が高く、債券投資よりは高い利回りを期待できる、ハイリスク・ハイリターンとローリスク・ローリターンの中間に位置する投資戦略として注目されています。しかし、「メザニン」投資だからといって必ず成功するわけではなく、当然ながらリスクも存在することを忘れてはなりません。

「メザニン」投資では、投資対象の企業の業績が大きく影響します。もしも、投資先の企業の業績が悪化したり、倒産してしまったりした場合、元本や利息の支払いが滞ってしまう可能性があります。そうなれば、投資家は当初期待していた通りのリターンを得ることが難しくなり、最悪の場合には投資資金が全て失われてしまうリスクも孕んでいます。

「メザニン」投資を行う際には、このようなリスクが存在することを十分に理解しておくことが重要です。特に、投資初心者の方は、自身の投資経験や知識、資産状況などを踏まえ、本当に「メザニン」投資が自身にとって適切な投資なのかどうかを慎重に見極める必要があります。専門家の意見を聞くなど、多角的な情報収集も有効です。