ATMオプション：損益分岐点を探る

ATMオプション：損益分岐点を探る

オプション取引とATM

– オプション取引とATM

オプション取引の世界では、”権利”を売買します。例えば、将来のある日に、あらかじめ決めた価格で、株や為替などの資産を買う権利や売る権利を取引します。この権利のことを「オプション」と呼びます。

このオプションには、当然ながら価値があります。将来、実際に権利を行使して利益を得られるかどうかは、その時の市場価格によって決まるからです。

では、オプションの価値を決める要素の一つである「ATM（アット・ザ・マネー）」について解説しましょう。

ATMとは、オプションの行使価格と原資産の市場価格がちょうど等しい状態を指します。例えば、ある株式の価格が1,000円だとします。そして、あなたがこの株式を1,000円で買う権利を持っているとしましょう。この時、権利を行使しても利益も損失も発生しませんよね？これがATMの状態です。

ATMは、オプションの価値を判断する上で重要な指標となります。なぜなら、原資産の価格がATMから離れるほど、オプションの価値は変動するからです。

オプション取引は、リスクとリターンの両方が高い金融商品です。ATMの状態を理解しておくことは、オプション取引を始める上で非常に重要だと言えるでしょう。

損益分岐点となるATM

– 損益分岐点となるATM

株式投資の世界では、オプション取引という投資手法があります。これは、ある特定の価格で、将来のある時点までに、ある株式を買うあるいは売る権利を売買する取引です。この権利を買う側を「買い手」、売る側を「売り手」と呼びます。

オプションの買い手は、権利を買うためにある程度の費用を支払う必要があります。これが「プレミアム」と呼ばれるものです。一方、オプションの売り手は、このプレミアムを受け取ることができます。

ATM（アット・ザ・マネー）とは、オプションの対象となる株式の価格と、オプションを行使する価格（権利行使価格）が同額である状態を指します。例えば、A社の株価が現在1,000円だとします。そして、A社の株を1,000円で買う権利を持つオプションがあるとします。このオプションは、株価と権利行使価格が同額なのでATMの状態です。

ATMが重要なのは、オプションの買い手にとって、損益がプラスマイナスゼロとなる分岐点となるからです。ATMの状態では、権利行使によって得られる利益と支払ったプレミアムがちょうど相殺され、損益はゼロになります。つまり、ATMはオプション取引における損も得もしないポイントと言えるのです。

オプション取引では、このATMの状態を把握することが非常に重要になります。なぜなら、ATMを基準にして、利益が出る範囲、損失が出る範囲を予測することができるからです。オプション取引を行う際には、ATMと損益の関係をしっかりと理解しておくようにしましょう。

コールオプションとプットオプション

– コールオプションとプットオプション

投資の世界で取引されるオプションには、大きく分けてコールオプションとプットオプションの二種類があります。どちらも将来のある時点（権利行使日）において、あらかじめ決めた価格（権利行使価格）で、株や債券などの原資産を売買する権利を取引するものです。

コールオプションは、原資産を権利行使日に買う権利を売買するオプションです。例えば、A社の株価が将来値上がりすると予想する場合、コールオプションを購入しておくことで、権利行使日に、たとえ市場価格が権利行使価格を上回っていても、権利行使価格でA社の株を買うことができます。一方、プットオプションは、原資産を権利行使日に売る権利を売買するオプションです。A社の株価が将来値下がりすると予想する場合、プットオプションを購入しておくことで、権利行使日に、たとえ市場価格が権利行使価格を下回っていても、権利行使価格でA社の株を売ることができます。

オプション取引において頻繁に耳にする「ATM（アット・ザ・マネー）」とは、権利行使価格と市場価格が等しい状態を指します。ATMの状態では、コールオプションとプットオプションのどちらにおいても、権利行使しても利益は発生しません。しかし、それぞれのオプションの買い手にとって、利益を得るための市場価格の動きは反対方向になります。コールオプションの場合は、原資産の市場価格が権利行使価格を上回ると利益が生まれ、プットオプションの場合は、原資産の市場価格が権利行使価格を下回ると利益が生まれます。

ATMの重要性

– ATMの重要性

金融商品取引において、特にオプション取引を行う場合、ATM(アット・ザ・マネー)は戦略を練る上で欠かせない要素となります。

オプション取引は、将来のある時点で購入または売却できる権利を取引するものです。この権利を行使するか否かの判断基準となるのが権利行使価格ですが、ATMはこの権利行使価格が現在の原資産価格とほぼ同水準である状態を指します。

オプションの購入者は、ATMの状態を把握することで、リスクとリターンのバランスをうまくとることができます。例えば、ある株式のコールオプション（将来、ある価格でその株式を購入できる権利）をATMで購入した場合、株価が上昇すれば利益を獲得できますが、下落した場合でも損失は限定的です。

また、ATMは市場全体の動向を測る指標としての役割も担います。例えば、ある銘柄のコールオプションのATMが現在の株価よりも高い場合、市場参加者はその銘柄の価格が今後上昇すると見込んでいる可能性があります。逆に、プットオプション（将来、ある価格でその株式を売却できる権利）のATMが現在の株価よりも低い場合、市場参加者はその銘柄の価格が今後下落すると見込んでいる可能性があります。

このように、ATMはオプション取引を行う上で、損失を抑えながら利益を追求する戦略を立てるために重要な指標となるだけでなく、市場全体の期待値を把握する上でも役立つ情報源と言えるでしょう。

まとめ

– まとめ

オプション取引の世界では、「ATM」という言葉をよく耳にするかもしれません。これは「アット・ザ・マネー」の略称で、オプションの損益の分岐点となる重要な概念です。

オプションとは、ある対象となる資産（原資産）を、将来の決められた時期に、あらかじめ定められた価格で購入または売却する権利のことです。この権利を行使するかどうかは、オプションの買い手が決めることができます。

ATMは、オプションの権利行使価格と、原資産の価格が等しい状態を指します。例えば、A社の株価が1,000円の時、権利行使価格が1,000円のコールオプションはATMの状態となります。

ATMが重要なのは、オプションの価値と密接に関係しているからです。オプションには、権利を持つことの対価としてプレミアムが発生します。ATMの状態では、原資産の値動き次第で利益が出る可能性も損失が出る可能性も同等であるため、一般的にプレミアムは中間的な水準となります。

オプション取引を行う際には、ATMの状態を把握することで、市場の動向を分析し、より効果的な投資戦略を立てることができます。しかし、オプション取引は、潜在的に大きな利益を追求できる一方、元本を超える損失を被る可能性もある点に注意が必要です。投資を行う前に、ご自身の投資経験、知識、リスク許容度などを十分に考慮する必要があります。