LBOとは？仕組みとメリット・デメリットを解説

LBOとは？仕組みとメリット・デメリットを解説

LBOとは

– LBOとはLBOとは、レバレッジド・バイアウトの略で、企業買収の手法の一つです。この手法の特徴は、買収を行う側が、自己資金をあまり使わずに、買収したい会社の資産を担保にお金を借りて、そのお金で買収を行う点にあります。例えば、100億円の価値があるA社を買収したいとします。通常であれば、100億円もの大金を用意しなければなりませんが、LBOを用いる場合は、A社の工場や不動産などの資産を担保に銀行からお金を借りることができます。銀行は、A社の資産価値を評価し、もしも返済ができなくなってしまった場合には、その資産を売却して資金を回収できるという安心感から、お金を貸してくれるのです。このように、LBOは、買収する側の自己資金が少なくても、買収対象となる会社の持つ資産価値を活用することで、大きな企業買収を可能にするというメリットがあります。しかし、買収後には、借入金の返済が大きな負担となるため、その後の経営を立て直して、利益を上げていくことが非常に重要になります。

LBOの仕組み

– LBOの仕組みLBOとは、買収者が多額の借入を用いて企業を買収する手法です。買収対象企業の持つ将来性を評価し、その後の事業活動で得られる収益を借入金の返済に充てることで、少ない自己資金で買収を実現できます。LBOでは、まず買収を目的とした特別目的会社（SPC）を設立します。このSPCを通じて、銀行や投資ファンドから融資を受けますが、この融資は買収対象企業の持つ資産を担保に実行されます。買収対象企業が安定した収益を生み出す事業基盤や、価値の高い資産を保有している場合は、SPCは多額の融資を受けることが可能となります。こうして調達した融資と自己資金を合わせて、SPCは買収対象企業の株式を取得し、買収を完了します。買収後、通常SPCは買収対象企業と合併します。合併後の企業は、買収のためにSPCが負った借入金の返済義務を負い、その返済は、合併後の企業の事業活動によって得られる収益から行われます。このように、LBOでは、買収対象企業の将来性を担保に資金調達を行う点が特徴と言えるでしょう。

LBOのメリット

– LBOのメリット企業買収における手法の一つであるLBOは、少ない自己資金で大きな買収を行えることを最大のメリットとして挙げられます。従来の買収方法では、買収資金の大部分を自己資金で賄う必要がありましたが、LBOでは買収対象会社の資産を担保に融資を受けることで、自己資金比率を大幅に抑えることが可能となります。この自己資金比率の低さが、LBOの大きな魅力と言えるでしょう。なぜなら、自己資金が少なくて済むということは、その分多くの案件に投資する機会を得られることを意味するからです。そして、買収対象会社の経営権を取得することで、従来の経営体制にとらわれることなく、企業価値向上に向けた抜本的な改革を迅速かつ柔軟に進めることができるようになります。さらに、LBOでは多額の借入を行うことから、自己資本利益率（ROE）を高める効果も期待できます。借入金は返済義務のある資金ではありますが、その一方で、投資対効果を高める「レバレッジ効果」を生み出す効果も持ち合わせています。LBOによってROEが向上すれば、少ない自己資本で大きな利益を上げることも夢ではなく、ひいては、投資効率の向上にも繋がるでしょう。

LBOのデメリット

企業買収の手法として注目されるLBOですが、メリットばかりではありません。資金調達の大部分を借入に頼るLBOには、以下のようなデメリットも存在します。

まず、買収対象の企業には、買収資金として調達した借入金が、そのまま負債として残ります。このため、買収後には、企業の財務状況が悪化する可能性があります。特に、景気悪化や競争激化などによって業績が悪化した場合、借入金の返済が困難になり、最悪の場合、倒産に追い込まれるリスクも孕んでいます。

また、買収後の企業は、短期間で利益を上げて、巨額の借入金を返済していく必要に迫られます。そのため、どうしても短期的な収益を重視した経営に陥りがちです。設備投資や研究開発など、長期的な視点に立った事業展開や投資がおろそかになってしまう可能性も否定できません。

LBOは、これらのデメリットを十分に理解した上で、慎重に検討する必要があります。

LBOの事例

近年、日本では企業を買収する際に、買収資金の多くを金融機関からの借入金で賄う手法であるLBOが活発化しています。実に様々な業界でLBOによる企業買収が成立しており、その例は枚挙にいとまがありません。
例えば、誰もが知る有名アパレルメーカーや、全国展開している飲食チェーンなどが挙げられます。その他にも、日用品などの製造業など、幅広い業界においてLBOは活用されています。
特に、既に市場が成熟している産業においては、LBOは有効な手段として注目されています。成熟産業では、企業の成長が鈍化し、新たな事業展開や抜本的な改革が必要となるケースが多く見られます。
LBOによって買収された企業は、新たな経営陣や株主の元で、従来の経営を見直し、事業の立て直しや新たな成長戦略を実行することで、企業価値の向上を目指します。このように、LBOは、成熟産業において企業に新たな活力を与え、成長を促進する可能性を秘めているのです。

まとめ

– 企業買収の手法LBO

企業買収の手法として注目されるLBOですが、その仕組みやメリット・デメリット、そして注意点について詳しく見ていきましょう。

LBOとは、買収対象企業の資産や将来のキャッシュフローを担保に資金調達を行い、買収を行う手法です。

この手法の最大のメリットは、自己資金が少なくても買収が可能になる点です。

資金調達の多くを負債に頼るため、少ない自己資金で大きな買収案件に挑むことができます。また、買収後の企業価値向上によって、大きなリターンを得られる可能性もあります。

しかし、LBOは負債比率が高くなるため、企業の財務状況が悪化した場合、返済が困難になるという側面も持ち合わせています。

また、買収後の短期間で企業価値を向上させる必要があるため、経営陣には高い経営手腕が求められます。

LBOを成功させるためには、綿密な事業計画と、それに基づいた資金調達計画が重要となります。

買収後の企業価値向上に向けた具体的な戦略を策定し、目標とする企業価値に到達するためのロードマップを明確にする必要があるでしょう。

また、計画通りに進まない場合のリスクヘッジも検討する必要があります。

LBOは、企業にとって大きな成長のチャンスをもたらす可能性を秘めています。

しかし、その一方で、リスクも伴うことを十分に理解し、適切な対応策を講じることが重要です。