MBOとは？経営陣による企業買収を解説

MBOとは？経営陣による企業買収を解説

MBOの概要

– MBOの概要MBOとは、経営陣買収と訳され、会社の経営陣が自ら会社の株式を取得し、買収することを指します。これは、企業の合併・買収（M&A）の手法の一つとして知られています。

MBOでは、経営陣が投資ファンドなどから資金を調達し、自社の株式を買い取ることによって、親会社から独立します。従来の親会社の下では、経営の自由度が制限され、新しい事業展開や迅速な意思決定が難しい場合も少なくありません。そこで、MBOによって独立することで、経営陣主導で、より自由に、そして迅速に事業を推進していくことが可能になります。

MBOは、経営陣の士気向上や、株主への利益還元といったメリットも期待できます。一方で、多額の負債を抱えるリスクや、経営陣の保身に走ってしまう可能性も孕んでいます。そのため、MBOを実施する際には、綿密な計画と慎重な実行が求められます。

MBOの目的とメリット

– MBOの目的とメリットMBO（経営陣による企業買収）は、様々な目的で実施されますが、共通しているのは、経営の主体性を高め、企業価値の向上を目指すという点です。主な目的としては、まず、親会社からの独立が挙げられます。従来の親会社の方針や制約にとらわれず、独自の経営戦略を実行することで、より自由度の高い事業展開が可能になります。次に、事業の選択と集中があります。MBOによって、成長が見込める特定の事業に経営資源を集中投与することで、競争優位性を築き、企業価値の向上を図ることができます。さらに、経営陣がオーナーになることで、責任感と当事者意識が向上し、迅速かつ柔軟な意思決定が可能になるというメリットもあります。従来のような、時間のかかる稟議や承認手続きなどが簡略化され、変化の激しい市場環境にも迅速に対応できるようになります。MBOは、企業にとって大きな転換期となる出来事ですが、その目的とメリットを理解した上で、適切な計画と実行が求められます。

MBOの資金調達

– MBOを実現するための資金調達

会社を従業員の手で買収するMBOには、多額の資金が必要となります。MBOにかかる費用は買収対象となる会社の規模や業績によって大きく変動しますが、数億円から数十億円、場合によっては数百億円に達することもあります。

通常、自己資金だけでこのような巨額の資金を賄うことは困難です。そのため、多くの場合は、銀行などの金融機関から融資を受けたり、投資ファンドから出資を受けたりすることが一般的です。

金融機関や投資ファンドは、MBOに資金を提供する際には、買収対象となる会社の将来性や収益力、そして、買収後の経営を担うことになる経営陣の能力などを総合的に評価します。その評価結果に基づいて、融資の金利や貸出限度額などの融資条件、あるいは、出資の見返りとして受け取る株式の比率などが出資比率が決まります。

特に、投資ファンドは、MBOを実行した会社が将来的に成長し、株式公開などによって高い収益（リターン）を得ることを期待して出資を行います。そのため、MBO後の成長戦略や事業計画を綿密に審査し、実現可能性を見極めた上で出資を決定します。

MBOのリスク

– MBOのリスクMBO（経営陣による企業買収）は、経営陣が自社の株式を取得することで、企業のオーナーシップを大きく変え、自由な経営体制を実現する手法です。しかし、MBOは企業にとって大きな成長のチャンスとなる一方で、無視できないリスクも伴います。MBOを実行する際には、多額の資金が必要となる場合が一般的です。多くの場合、金融機関からの借入によって資金調達が行われますが、これは企業にとって大きな財務負担となります。もしもMBO後の業績が計画通りに進まず、収益が悪化した場合、借入金の返済が困難になり、企業の経営を圧迫する可能性があります。最悪の場合、倒産に追い込まれるリスクも孕んでいます。また、MBOは経営陣による企業買収であるため、経営陣のモラルハザードも懸念されます。MBO後、株価が上昇することを見越して、経営陣が短期的な利益を優先した経営を行い、長期的には企業価値を毀損してしまう可能性も否定できません。さらに、MBOに伴う企業価値の変化や、MBO後の経営戦略に関する情報公開が不十分な場合、投資家や金融機関との間でトラブルが発生するリスクもあります。MBOを実施する際には、これらのリスクを十分に理解し、綿密な事業計画の策定、無理のない資金調達、透明性の高い経営体制の構築など、リスクを最小限に抑える対策を講じることが非常に重要となります。

MBOの事例

– MBOの事例
近年、日本ではMBOを選択する企業が増加しています。MBOとは、会社の経営陣や従業員が、自社の株式を買い取ることで、外部株主から独立し、経営の主導権を握ることを指します。

有名な事例として、旅行会社エイチ・アイ・エスによる傘下企業の買収が挙げられます。エイチ・アイ・エスは、傘下企業の株式を買い取ることで、意思決定のスピードを高め、より柔軟な事業展開を可能にしました。結果として、シナジー効果を生み出し、グループ全体の収益向上につなげています。

また、大手飲食チェーン店を運営する企業によるMBOも記憶に新しいところです。この企業は、MBOによって短期的な利益を追求する株主からの圧力から解放され、長期的な視点に立った経営戦略を推進できるようになりました。具体的には、従業員満足度向上のための投資や、新規事業への積極的な参入などを実現し、企業価値の向上を目指しています。

これらの事例からもわかるように、MBOは、企業に経営の自由度をもたらし、新たな成長を促す有効な手段となりえます。