トラッキングエラー

投資におけるベンチマーク乖離：トラッキングエラーとは

投資を始めるとき、多くの人は「老後の生活資金を準備したい」「住宅購入の頭金を貯めたい」など、それぞれの目標を持っているはずです。そして、その目標を達成するために、預貯金ではなく投資を選択する人も少なくありません。投資を行う際、目標とする収益を上げるために、あらかじめ目標とする運用成績を決めておくことが大切です。この目標を具体的に示す指標として、「ベンチマーク」があります。ベンチマークは、投資の成果を測るための「ものさし」のようなものです。例えば、日本株全体に投資する投資信託の場合、日経平均株価やTOPIXなどの株価指数がベンチマークとしてよく用いられます。これらの指数は、市場全体の動きを示すものなので、投資信託のパフォーマンスと比較することで、市場平均と比べてどれだけ良い成績を収めているのか、あるいは悪い成績なのかを判断することができます。投資信託の中には、このベンチマークをどれだけ上回る成績を目指すか、といったことを「運用目標」として設定しているものもあります。投資信託を選ぶ際には、こうした運用目標も参考にしながら、自分の投資目標に合致した投資信託を選択することが重要です。

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エンハンスト・インデックス運用とは？

- エンハンスト・インデックス運用とは投資の世界で、「日経平均株価を上回る運用成績を目指します！」といった謳い文句を耳にすることはありませんか？実はこの言葉の裏側には、「エンハンスト・インデックス運用」という考え方が隠れていることがあります。エンハンスト・インデックス運用とは、日経平均株価やTOPIXといった、市場全体の動きを表す指数（ベンチマーク）に少しだけ手を加えることで、ベンチマーク以上の収益を狙う運用手法です。従来のインデックス運用では、ベンチマークと全く同じ値動きをすることを目指していました。しかし、エンハンスト・インデックス運用では、独自の分析や戦略に基づいて、ベンチマークを構成する銘柄の一部を入れ替えたり、比率を調整したりします。ただし、闇雲にベンチマークと異なる銘柄構成にするわけではありません。エンハンスト・インデックス運用では、「トラッキングエラー」と呼ばれる、ベンチマークとの差（乖離幅）を一定の範囲内に収めることが重要です。トラッキングエラーが大きすぎると、ベンチマークとは大きく異なる値動きをしてしまい、安定的な運用が難しくなるからです。一般的には、トラッキングエラーを0.5%から2%程度に抑えつつ、ベンチマークを上回る安定的な超過リターンを目指します。このように、エンハンスト・インデックス運用は、従来のインデックス運用に比べて、より高い収益獲得の可能性を秘めた運用手法と言えるでしょう。

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アクティブ運用とリスクの関係

- ベンチマークとは投資の世界では、まるで山の頂上を目指すように、目標とする利益を得ることが重要になります。しかし、ただ闇雲に目指すだけでは、今どの辺りにいて、どれくらい進んでいるのかが分かりません。そこで役に立つのが「ベンチマーク」という指標です。ベンチマークは、投資信託や株式ポートフォリオの成績を測るための比較対象となるもので、いわば投資における道しるべのようなものです。代表的なベンチマークとしては、日経平均株価やTOPIXなどが挙げられます。日経平均株価は、日本の代表的な225社の株価を平均したもので、日本の株式市場全体の動きを表す指標として広く知られています。一方、TOPIXは東京証券取引所第一部に上場している全ての銘柄を対象とした指標であり、より広範な市場動向を把握するのに役立ちます。これらのベンチマークを参考にすると、自分の投資成績が市場全体の動きと比べてどうなのか、投資戦略が適切に機能しているのかなどを客観的に判断することができます。例えば、自分が投資している投資信託の運用成績がベンチマークを上回っていれば、市場平均を上回る成果を上げていることになり、投資戦略が成功していると言えるでしょう。逆に、ベンチマークを下回っている場合は、投資戦略の見直しが必要となるかもしれません。このように、ベンチマークは投資目標を達成するための羅針盤として、投資家にとって非常に重要な役割を担っていると言えるでしょう。

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