引受 - みんなの投資学校

親引けって？仕組みと問題点を解説

- 親引けとは新規上場や増資の際、企業は新たな資金調達のため株式を発行します。この発行された株式を証券会社が投資家に販売することを「引受」と言いますが、この引受において、本来広く投資家に販売されるべき株式を、発行会社の意向によって特定の第三者にあらかじめ割り当てる行為を「親引け」と言います。親引けは、一般的に、発行会社と親密な関係にある取引先や役員、その家族などに行われます。これらの関係者に、市場価格よりも低い価格で株式を割り当てることで、便宜を図ることが目的とされています。例えば、新規上場する企業が、上場前に有利な条件で株式を取得させ、上場後に値上がりした株式を売却することで利益を得られるように便宜を図る場合があります。また、取引先に対しては、将来的な取引関係の強化を期待して親引けを行うこともあります。親引けは、一般投資家の投資機会を奪い、市場の公正性を損なう可能性があるため、問題視されています。そのため、金融商品取引法では、親引けを行う場合には、その理由や内容を明確にすることが義務付けられています。また、証券取引所も、上場審査の際に親引けについて厳格に審査し、問題があると判断した場合には、上場を承認しないことがあります。

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シンジケートカバー取引とは？

証券会社による追加募集とは、新規株式公開（IPO）などの際に、投資家からの需要が非常に高い場合に行われることがあります。新規株式公開では、企業は証券会社を通じて、株式を投資家に売り出すことで資金を調達します。このとき、証券会社は、投資家からの需要を事前に調査し、発行する株式数を決定します。しかし、人気のある企業の株式などは、投資家からの需要が予想を大きく上回り、発行予定の株式数では足りない場合があります。このような場合、証券会社は、オーバーアロットメントと呼ばれる方法で、追加の株式を投資家に割り当てることがあります。オーバーアロットメントとは、証券会社が、当初の発行予定数よりも多くの株式の引受を引き受けることを指します。具体的には、証券会社は、オーバーアロットメント分として、企業から一定数の株式を借り受け、投資家に販売します。そして、実際に投資家からの需要が想定を超えていた場合には、証券会社は、企業に対して、借りていた株式を買い取ることで、投資家に株式を割り当てます。逆に、需要が想定よりも少なかった場合には、証券会社は、借りていた株式を企業に返却します。このように、証券会社による追加募集は、投資家にとっては、人気のある企業の株式を手に入れる機会を増やすとともに、企業にとっては、より多くの資金を調達できる可能性を高めるというメリットがあります。

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主幹事就任規制：その意味と影響

- 主幹事就任規制投資家保護のための重要な仕組み証券会社は、企業が株式や債券を発行して資金調達する際に、発行手続きのサポートや投資家への販売など、中心的な役割を担います。中でも、複数の証券会社が共同で引受を行う場合に、中心的な役割を果たす証券会社を「主幹事」と呼びます。しかし、証券会社とその親会社や子会社のような関係会社が発行する有価証券を引受ける場合、証券会社が関係会社の利益を優先してしまい、投資家の利益が損なわれる可能性があります。例えば、証券会社が、業績の悪い子会社の債券を投資家に無理に販売するといったことが考えられます。このような不適切な行為を防ぎ、投資家を保護するために設けられたのが「主幹事就任規制」です。この規制は、証券会社が、その関係会社が発行する有価証券の引受において、主幹事会員になることを制限するものです。主幹事就任規制は、証券市場の公正性と透明性を確保し、投資家の信頼を維持するために重要な役割を果たしています。

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主幹事会員の役割とは？

企業が事業拡大や新たな設備投資などのために資金を必要とする際、株式や債券を発行して、広く投資家から資金を調達することがあります。この発行活動を「引受」といい、企業に代わって投資家に証券を販売する役割を担うのが証券会社です。大規模な資金調達を行う場合、単独の証券会社では対応が難しいケースも少なくありません。そのような場合、複数の証券会社が共同で引受を引き受けることが一般的です。この体制を「シンジケート団」と呼び、シンジケート団の中で中心的な役割を担うのが「主幹事会員」です。主幹事会員は、発行企業と綿密に連携し、投資家にとって魅力的な発行条件や発行スケジュールを検討するなど、発行に関する全体統括を行います。また、他の証券会社をシンジケート団に勧誘する役割も担います。さらに、主幹事会員は、投資家に対する販売活動や、証券の発行後の価格安定化のための活動など、引受業務全体を主導します。このように、主幹事会員は、企業の資金調達を成功させるために重要な役割を担っています。

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独立引受幹事会員：その役割と重要性

- 独立引受幹事会員とは企業が大きく成長していくためには、資金調達は欠かせません。株式市場を通して、多くの投資家から資金を集める方法のひとつに、新規公開株、いわゆるIPOがあります。また、既に上場している企業でも、事業拡大などのために、新たに株式を発行して資金調達を行うことがあります。これを増資と言います。このIPOや増資の際に、重要な役割を担う証券会社の一員が、独立引受幹事会員です。具体的には、企業が株式を発行する際に、以下の様な業務を行います。 * 企業の事業内容や財務状況などを分析し、投資家にとって魅力的な価格を設定します。 * 投資家に対して、企業や株式の魅力を説明し、購入を促します。 * 円滑な資金調達が行われるよう、様々な手続きをサポートします。独立引受幹事会員の特徴は、その名の通り「独立性」にあります。企業の親会社や子会社などの関係会社ではなく、あくまで中立的な立場として、投資家にとって公平な価格で株式が発行されるよう、意見を述べることが求められます。独立引受幹事会員は、企業と投資家の橋渡し役として、公正な市場形成に貢献しています。

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引受シンジケート団とは？役割や仕組みを解説

- 引受シンジケート団とは企業が事業を拡大したり、新たな設備投資を行ったりする際に、資金調達は欠かせません。株式や債券といった有価証券を発行して、多くの投資家から資金を集める方法が一般的ですが、そこには、発行企業と投資家をつなぐ、「引受シンジケート団」という組織が重要な役割を担っています。引受シンジケート団とは、複数の証券会社が協力して構成される集団のことです。企業が有価証券を発行する際、まず、この引受シンジケート団に相談を持ち掛けます。引受シンジケート団は、企業の事業内容や財務状況、将来性などを慎重に評価し、発行する有価証券の種類や発行価格などを決定します。そして、決定した内容に基づき、自社の顧客である投資家に対して、その有価証券の購入を勧めていきます。引受シンジケート団には、企業と投資家の双方にとって大きなメリットがあります。企業にとっては、複数の証券会社が協力して販売活動を行うため、一度に多額の資金を調達できる可能性が高まります。また、知名度の高い証券会社が参加することで、投資家からの信頼感も高まり、円滑な資金調達に繋がります。一方、投資家にとっては、引受シンジケート団が厳選した優良企業の有価証券に投資する機会を得ることができます。このように、引受シンジケート団は、企業の資金調達を支え、経済活動を活性化させる上で、非常に重要な役割を担っていると言えるでしょう。

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