金利リスク

デュレーション：金融商品の価格変動リスクを測る

- デュレーションとは債券や年金債務といった金融商品は、将来にわたって現金が支払われます。この時、受け取る現金の総額だけでなく、いつ、どれくらいの金額を受け取れるのかが重要になります。デュレーションは、将来受け取るキャッシュフローがどの程度の期間にわたって支払われるかを、現在価値を考慮した加重平均年数で表したものです。簡単に言えば、投資したお金がどれくらいの期間で回収できるのかを測る尺度と言えます。例えば、10年後に満期を迎える債券を考えてみましょう。この債券のデュレーションが7年だとします。これは、投資資金の回収に平均7年かかることを意味します。つまり、たとえ満期が10年後であっても、受け取る利息などを考慮すると、実質的には7年間で投資元本を回収できると解釈できます。デュレーションは、債券投資における金利変動リスクを測る指標としても用いられます。一般的に、デュレーションが長いほど金利変動の影響を受けやすく、価格変動リスクが大きくなります。逆に、デュレーションが短いほど金利変動の影響を受けにくく、価格変動リスクは小さくなります。このように、デュレーションは投資資金の回収期間の長さを示すだけでなく、金利変動リスクを測る上でも重要な指標となります。

自由な運用でチャンスを広げる！アンコンストレインド債券戦略とは？

近年、投資の世界で注目を集めている債券運用戦略の一つに「アンコンストレインド債券戦略」という言葉を耳にする機会が増えてきました。聞き慣れない言葉に戸惑う方もいるかもしれませんが、これは従来の債券運用にあった様々な制約を取り払い、より自由度の高い運用を目指す戦略のことを指します。従来の債券運用では、市場全体の動きを表す指標である時価総額インデックスを基準として運用を行うことが一般的でした。しかし、この方法では組入れる銘柄やその比率があらかじめ決められているため、運用担当者の裁量が制限され、真に魅力的な投資機会を逃してしまう可能性もありました。一方、アンコンストレインド債券戦略では、このような制約を排除することで、運用担当者はより柔軟に投資判断を行うことができます。具体的には、国や地域の制限なく世界中の債券に投資できるほか、社債やハイイールド債など、より高い利回りが期待できる投資対象にも積極的に投資を行うことができます。もちろん、自由度が高い分、リスク管理の重要性も高まります。しかし、経験豊富な運用担当者によって適切にリスク管理が行われることで、従来の枠にとらわれない、より大きな投資成果を追求することが可能となります。