アクティブ運用とリスクの関係

アクティブ運用とリスクの関係

ベンチマークとは

– ベンチマークについて

投資の世界では、山の頂上を目指すように、利益を得るための明確な目標設定が重要です。しかし、ただ無計画に目指すのではなく、現在の位置や進捗を把握する必要があります。そこで「ベンチマーク」という指標が役立ちます。ベンチマークは、投資信託や株式ポートフォリオのパフォーマンスを測定するための比較基準となり、投資における指針となります。

代表的なベンチマークには、日経平均株価やTOPIXが含まれます。日経平均株価は、日本を代表する225社の株価を平均化したもので、日本の株式市場全体の動向を示す指標として広く利用されています。一方、TOPIXは東京証券取引所第一部に上場している全銘柄を対象とした指標であり、より広範な市場動向を把握するのに役立ちます。

これらのベンチマークを参考にすることで、自分の投資成績が市場全体と比較してどうなっているか、また投資戦略が適切に機能しているかを客観的に評価できるようになります。たとえば、自分が投資している投資信託の運用成績がベンチマークを上回っている場合、市場平均を上回る成果を上げているといえるため、投資戦略が成功していると判断できます。逆に、ベンチマークを下回っている場合は、戦略の見直しが求められるかもしれません。

このように、ベンチマークは投資目標を達成するための重要な指標として、投資家にとって不可欠な役割を果たしています。

アクティブ運用とパッシブ運用

投資の世界では、資産を効率的に増やすために投資信託が注目を集めています。投資信託には大きく分けて「アクティブ運用」と「パッシブ運用」の二つの運用スタイルがあります。

パッシブ運用は、日経平均株価やTOPIXといった特定の指数と同じ動きを目指す運用スタイルです。具体的には、これらの指数と同じ構成比率を持つ銘柄を組み入れた投資信託を購入することで、市場全体の動きに連動した収益を得ることを目指します。

一方、アクティブ運用は市場の平均収益を上回ることを目指す運用方法です。専門のチームが徹底した調査や分析を行い、有望な銘柄を選定したり、投資のタイミングを調整したりします。そのため、パッシブ運用と比較して高い収益を期待できる可能性がありますが、運用コストが高くなる傾向があります。

どちらの運用スタイルが適しているかは、投資家の目標やリスク許容度によって異なります。長期的に資産を形成したい場合は、運用コストが低く、安定した収益が見込めるパッシブ運用が適している可能性がありますが、短期間で高い収益を狙いたい場合には、リスクを取ってでも高いリターンを目指すアクティブ運用が選択肢となるでしょう。

アクティブ・リスク（トラッキングエラー）について

– アクティブ・リスク（トラッキングエラー）について

投資信託などの分野で「アクティブ運用」という表現を耳にすることが多いでしょう。これは、市場平均を上回る収益を目指すために、独自の分析に基づいて銘柄選定や投資のタイミングを決める運用手法です。これに対し、日経平均株価などの特定の指標に連動する運用手法は「パッシブ運用」として知られています。

アクティブ運用を行う場合、その特性上、ベンチマークとなる指標と全く同じ動きをすることはありません。むしろ意図的にベンチマークとは異なる投資行動を取ることで、超過収益の獲得を目指します。したがって、運用成績はベンチマークを上回ることもあれば、下回ることもあります。

このベンチマークとの乖離幅を「アクティブ・リスク」または「トラッキングエラー」と呼びます。アクティブ・リスクはアクティブ運用において不可避なものであり、リスクとリターンの関係を示す重要な指標です。

つまり、アクティブ・リスクが大きいということは、ベンチマークとの乖離が大きく、ハイリスク・ハイリターンな運用スタイルであることを意味します。逆にアクティブ・リスクが小さい場合は、ベンチマークとの連動性を重視したローリスク・ローリターンな運用スタイルといえます。

投資信託を選ぶ際には、アクティブ・リスクと過去の運用成績を比較し、自分の投資方針やリスク許容度に合った商品を選ぶことが重要です。

アクティブ・リスクの大きさ

– アクティブ・リスクの大きさ

投資信託を選ぶ際によく耳にする「アクティブ・リスク」。一体どれほどの影響を持つものでしょうか。

アクティブ・リスクは、投資信託などの運用成績が、日経平均株価やTOPIXなどのベンチマークからどれくらい乖離して変動する可能性があるのかを示しています。

一般的に、このアクティブ・リスクは標準偏差という数値で表現されます。

標準偏差の値が大きいほど、ベンチマークからの乖離が大きく、運用成績が大きく変動する可能性があることを示しています。

つまり、アクティブ・リスクが高い投資信託は、ベンチマークを大きく上回る高い収益が見込める一方で、逆に大きく下回るリスクも含んでいるといえるでしょう。

例えると、ジェットコースターのようなものです。

急上昇と急降下を繰り返すスリリングな乗り物に乗ることで、最高地点での爽快感は格別ですが、その分、恐怖も伴います。

投資信託も同様に、ハイリスク・ハイリターン型を選ぶのか、ローリスク・ローリターン型を選ぶのか、自身の投資目標やリスク許容度に基づいて、適切な選択をすることが重要です。

アクティブ運用における判断材料

– アクティブ運用における判断材料投資信託で積極的に利益を追求する運用方法をアクティブ運用と呼びますが、その際には「アクティブ・リスク」が重要な判断材料となります。投資信託は、市場全体の動きを示す指標（ベンチマーク）に連動を目指す運用方法（パッシブ運用）と、指標を上回る利益を狙う運用方法（アクティブ運用）に分かれます。アクティブ運用では、ファンドマネージャーと呼ばれる専門家が、市場調査や銘柄分析に基づいて積極的に売買を行います。その結果、指標を大きく上回る利益を目指すことができますが、その反面、指標を下回る損失を被る可能性もあるのです。この指標を上回る損失が発生する可能性を「アクティブ・リスク」と呼びます。高いリターンを狙うためには、ある程度のアクティブ・リスクを許容する必要があるでしょう。しかし、リスクに対する許容度は人それぞれです。リスクを大きく取れる人もいれば、損失を最小限に抑えたいと考える人もいます。自身の投資目標やリスク許容度に基づいて、適切なアクティブ・リスクを持つ投資信託を選ぶことが大切です。たとえば、若い世代で長期的に投資を行うことを目的とする場合は、リスク許容度が高いため、高いアクティブ・リスクを持つ投資信託を選択することも考えられます。一方で、退職金などの重要な資産を運用する際には、リスク許容度を低めに設定し、アクティブ・リスクの低い投資信託を選ぶ方が適切だといえるでしょう。