指標 投資における共分散：資産の関連性を理解する
- 共分散とは投資の世界では、リスクとリターンは切っても切り離せない関係にあります。リスクを抑えつつリターンを高めるためには、複数の投資対象を組み合わせた「ポートフォリオ」を構築することが重要です。ポートフォリオを組む上で欠かせないのが、投資対象となる資産同士の関連性を理解することです。その関連性を測る指標の一つが「共分散」です。共分散は、2つの資産の収益率がどの程度連動して動くかを表す統計的な尺度です。例えば、ある年の株価が上がると、その会社の業績が良くなり、それに伴い配当金も増える傾向があります。このように、片方の資産の収益率が上がると、もう片方の資産の収益率も上がる傾向にある場合、共分散はプラスになります。反対に、金利が上がると債券価格が下がるように、片方の資産の収益率が上がると、もう片方の資産の収益率が下がる傾向にある場合、共分散はマイナスになります。具体的には、それぞれの資産の収益率が期待値（平均値）からどれだけ離れているかを計算し、その積の平均値をとることで共分散を算出します。共分散が大きいほど、2つの資産の収益率の連動性は高く、小さいほど連動性は低いと言えます。投資家は、共分散を分析することで、ポートフォリオのリスクを分散し、安定した収益を目指せるようになります。
